复利有三大天敌：杠杆、频繁交易、过早退出。时间是唯一真正不可替代的伙伴——一旦你给复利足够时间，并避免打断它，结果会自己来。

1. 1避免 margin call（保证金追缴）——这会强制打断复利
2. 2避免每年大比例换手——交易税和摩擦成本是隐形小偷
3. 3避免在熊市恐慌性清仓——卖在地板上等于归零
4. 4复利就像种树——它的回报在 10 年后

假设 1926 年投资 1 万美元到标普 500，2025 年变成 1.6 亿美元。但如果中间任意 20 年空仓，回报会减少 90%。**复利的最大秘密不是赚得多，而是'不被打断'**。巴菲特一生的秘诀就是'永远不动'——1965 年买下的公司，2025 年还在他手里，**复利不被打断**。

巴菲特 2014 年致股东信：'**时间是复利唯一真正的伙伴。**' 芒格补充：'**别打扰奇迹的发生。**' 这与短线派的'复利 1 个月就有'是截然相反的哲学——**真正的复利需要跨越周期**。