繁荣时期掩盖了真实的风险和缺陷，只有逆境才能揭示谁的基础是虚假的——好的投资必须在最坏情况下也能存活。

1. 1对每个投资做压力测试：如果经济衰退、利率飙升、行业崩盘，你的持仓会如何
2. 2关注企业在逆境中的表现而非顺境中的高增长
3. 3审查财务报表中的隐藏风险：高负债、关联交易、表外资产
4. 4建立逆境清单——哪些因素会让你的投资组合崩溃

2001年互联网泡沫破裂后，大量科技公司被发现没有真实盈利和现金流，安然公司因财务造假暴露而破产。巴菲特因从不投资不懂的科技股而安然度过，而许多'天才'投资者暴露了裸泳的真实面目。

巴菲特提醒投资者，牛市中人人看起来聪明，但真正的智慧在于确保自己始终穿着泳裤。