风险控制优先于收益追求——首先确保不会亏损太多，然后才考虑能赚多少。生存是投资的第一法则。

1. 1每笔投资前先计算最大可能亏损而非最大可能收益
2. 2设定5%单笔止损线和20%组合止损线——触碰则无条件退出
3. 3用风险预算管理仓位：每笔投资的亏损不超过总资金2%
4. 4永远保留充足现金储备——确保在任何情况下都能生存

1987年黑色星期一，琼斯的都铎基金因提前做空而获利200%。他的核心准备不是预测崩盘，而是确保'我能承受多少亏损'——他设置了严格的止损，如果做空判断错误也不会损失超过5%。这种风险优先思维使他在所有人恐慌时从容盈利。

琼斯认为投资者失败的原因几乎都是先想赚钱再考虑风险——顺序应该是反过来的。