当一家优秀公司以远低于内在价值的价格回购自己的股票时，这才是… — 沃伦·巴菲特

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当一家优秀公司以远低于内在价值的价格回购自己的股票时，这才是对股东最划算的回报。

When a wonderful company buys back its stock far below intrinsic value, that's the most rewarding use of capital for shareholders.

📖出自《致股东的信》（1999）

这句话究竟在说什么

巴菲特高度认可“低估时回购”：比起乱花钱扩张或盲目分红，好公司在股价被低估时回购自家股票，是用便宜价把价值回送给股东。前提是“价格真的低于价值”，否则回购只是浪费。

给普通投资者的可执行清单

一个真实故事 / 场景化情节

巴菲特说伯克希尔只有在股价明显便宜时才回购，贵的时候一分不买。他说：用1美元买回值2美元的东西，才是真正替股东省钱。

这句话在该大师思想体系里的位置

与他“价格vs价值”“管理层诚信”一致。

相关名言

投资于那些有良好企业文化和管理团队的公司。

Invest in companies with good corporate culture and management teams.

今天的投资者，无法从昨天的增长中获利。

The investor of today does not profit from yesterday's growth.

投资者应该关注那些有持久竞争优势的公司。

Investors should focus on companies with durable competitive advantages.

我们寻找的投资机会是：一家我们可以理解的、具有长期竞争优势的、由诚实能干的人管理的企业，而且价格合理。这是一切投资决策的起点。

We look for businesses we can understand, with favorable long-term economics, run by able and honest management, and available at a sensible price.