买企业的风险，不在于市场会不会跌，而在于你付的价是不是太高。… — 沃伦·巴菲特

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买企业的风险，不在于市场会不会跌，而在于你付的价是不是太高。

The risk in buying a business is not whether the market will fall, but whether you paid too much.

📖出自《伯克希尔股东大会》（1997）

这句话究竟在说什么

巴菲特把买贵列为头号风险：市场跌不跌你控制不了，但你付的价格你控制得了。再好的公司，买贵了也是糟糕的交易；买得便宜，才给自己留了安全垫。

给普通投资者的可执行清单

一个真实故事 / 场景化情节

巴菲特说很多人怕市场跌，其实该怕的是自己出价太高。好公司买贵了，也要用多年成长来消化；买便宜，才是真正的护身符。

这句话在该大师思想体系里的位置

与他“安全边际”“好价格”一致。

相关名言

不要因为一只股票便宜就买，要因为它有价值才买。

Do not buy a stock because it is cheap; buy it because it is valuable.

当你发现一个好的投资机会时，不要犹豫。

When you find a good investment opportunity, do not hesitate.

买入价格足够低，本身就是安全边际。

Price is what gives you the margin of safety.

伯克希尔没有正式的收购策略手册。我们的策略就是坐在电话旁等它响。

Berkshire has no formal acquisition strategy manual. Our strategy is to sit by the phone and wait for it to ring.