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资产配置是投资回报的决定性因素。
Asset allocation is the determinant of investment returns.
📖出自《《机构投资的创新之路》》（2000）
💡核心解读
这句话究竟在说什么
选股和择时的重要性远不如资产配置——斯文森研究表明机构投资组合长期回报90%以上由资产配置决定而非个股选择或市场择时。大多数人把精力花在最不重要的事情上。
✅应用实操
给普通投资者的可执行清单
- 1首先确定大类资产配比再考虑具体标的
- 2每类资产至少配置5%-10%确保真正多元化
- 3定期再平衡而非追涨杀跌卖出涨的买入跌的
- 4减少择时和选股精力把核心精力放在资产配置决策上
📖生动案例
一个真实故事 / 场景化情节
斯文森管理耶鲁捐赠基金30多年年化回报约13.5%。核心贡献不是选了哪只股票而是开创耶鲁模式大幅超配私募股权房地产和自然资源。
🧭大师视角
这句话在该大师思想体系里的位置
博格尔：'**永远不要低估资产配置的重要性。**'