下跌本身不是亏损，恐慌卖出才是——林奇这句话看似简单，却击中了投资者最常见的心理陷阱：把股价下跌等同于投资亏损。事实上，只要你不卖出，下跌只是市场给你的一次报价——你的股份还在，企业的业务还在，你只是暂时被市场'低估'了。真正让你亏损的，是在恐慌中低价卖出。反过来说，如果企业基本面没变，下跌反而是更好的买入机会。

1. 1股价下跌时先查基本面，基本面没变就坚定持有
2. 2区分'价值下跌'（基本面恶化）和'价格下跌'（市场情绪波动）
3. 3只有在基本面恶化时才卖出，而非因为'跌了就害怕'
4. 4把下跌当成折扣窗口——同样质量的东西在打折出售

1987年10月黑色星期一，美股单日暴跌22.6%，林奇管理的麦哲伦基金一天损失超20%。但他没有恐慌卖出——他检查了所有持仓的基本面，发现企业经营正常。几个月后市场恢复，麦哲伦基金当年收益率仍然正增长。那些在暴跌中恐慌抛售的投资者，则永远锁定了亏损。

巴菲特：'**无论我们谈论的是袜子还是股票，我喜欢在降价时购买高质量的商品。**'