巴菲特多次用「收费站」来比喻最理想的商业模式。他最喜欢的例子是See's Candy、可口可乐和BNSF铁路——这些公司不需要每年拼命扩张产能，只需要在自己的地盘上等着更多的消费者、更多的人口、更多的经济活动经过。收费站模式的核心是：轻资产+强定价权+需求自然增长。你不需要每年投入大量资本去追增长，增长会自己来找你。这对普通投资者的启示是：比起那些需要不断烧钱才能维持增长的公司，更应该偏爱那些「躺着也能增长」的生意。

1. 1筛选资本支出占净利润比例低于30%的公司
2. 2寻找行业中的'收费站'而非'修路队'
3. 3测算标的企业5年自由现金流复合增长率vs净利润增长率
4. 4复盘组合中哪些在'收过路费'哪些在'拼命修路'

1983年巴菲特以2500万美元收购了内布拉斯加家具城，他发现这家店不需要在奥马哈以外的地方开新店就能持续增长——随着奥马哈人口增长和家庭装修需求自然上升，年销售额从1983年的约1亿美元增长到1999年的超过2.5亿美元，而资本投入极少。同样，1972年以2500万美元收购的See's Candy，到2019年已累计为伯克希尔贡献超过20亿美元的税前利润，却几乎不需要再投入什么资本。

芒格：「投资应该寻找不需要持续大额资本投入却能不断增长的生意，这样的公司凤毛麟角。」