格雷厄姆有一个很具体的策略：找那些大到不会倒、暂时不受欢迎、因此股价被打压的大公司。“大公司意味着有足够资源度过低谷，不受欢迎意味着价格足够便宜，两者叠加就是安全边际的经典配方”。这跟很多人想的价值投资就是买小盘冷门股完全相反——冷门小公司可能便宜但风险也大，大而不倒的公司便宜才是真正的双重保险。格雷厄姆说这类机会通常出现在公司遇到暂时的麻烦而非致命危机时，比如一个季度业绩miss了、CEO换人了、行业短期受政策打压了——市场过度反应，给你送钱。

1. 1判断：找市值大但近期负面新闻缠身的公司
2. 2执行：区分“暂时困难”和“永久衰退”
3. 3风控：只买资产负债表健康的大公司
4. 4复盘：回顾那些被负面情绪打下来的大公司的后续表现

格雷厄姆自己最成功的投资之一发生在大萧条后的1933年。当时北方输油管道公司(Northern Pipeline)的股价约65美元，但格雷厄姆计算出这家公司持有的现金和债券就值约95美元每股——光是现金就远超股价。问题是管理层不愿意把这些钱分给股东。格雷厄姆没有只是默默持有，而是积极行使股东权利，在股东大会上据理力争，最终迫使公司向股东分配了每股70美元的特别股息。这笔投资不仅验证了他便宜大公司+安全边际的策略，也开创了股东积极主义的先河。

林奇：“**最好的买入机会，往往来自那些暂时遇到麻烦的好公司，而不是永远都便宜的公司。**”