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如果你发现自己身处一艘长期漏水的船里，换一艘船比修补漏洞更有价值。
Should you find yourself in a chronically leaking boat, energy devoted to changing vessels is likely to be more productive than energy devoted to patching leaks.
📖出自《致股东的信》（1985）
💡核心解读
这句话究竟在说什么
当一个生意结构性有缺陷时，退出比修补更明智。巴菲特不是在说所有亏损都应该止损，而是在区分两类问题：可修复的泄漏 vs 结构性的漏水。可修复的泄漏是短期困境，值得修补；结构性的漏水是商业模式本身有缺陷，无论你投入多少精力都无法根治。巴菲特用'漏水船'比喻提醒你：不要把精力浪费在注定沉没的船上——换船的勇气比补漏的勤奋更重要。
✅应用实操
给普通投资者的可执行清单
- 1区分短期困境与结构性缺陷
- 2结构性差的企业反弹时果断卖出
- 3不因'沉没成本'继续持有烂生意
- 4定期审查：持仓企业是在补漏还是换船
📖生动案例
一个真实故事 / 场景化情节
巴菲特在1965-1985年花了20年试图拯救伯克希尔纺织业务——加设备、换管理层、降成本，各种'补漏'措施都试过，但纺织行业的结构性问题（海外低成本竞争）根本无法解决。1985年他终于关掉了纺织厂，把精力转到保险和消费品——'换船'后伯克希尔才真正起飞。
🧭大师视角
这句话在该大师思想体系里的位置
芒格补充：'**与其把时间和精力花在购买价廉的烂企业上，还不如以公道的价格投资物美的企业。**'