“
没有投资应该被视为神圣不可侵犯——当更好的机会出现时，即使要承受损失也应换仓。
No investment should be considered sacred when a better one comes along.
📖出自《安全边际》（1991）
💡核心解读
这句话究竟在说什么
执着于现有持仓是沉没成本陷阱——更好的机会出现时必须果断换仓。卡拉曼指出：价值投资者应该不断将潜在新投资与现有持仓比较，确保始终持有最被低估的机会。如果新机会比现有持仓更被低估，即使现有持仓还在亏损（卖出意味着承认错误），也应该卖出换仓。感情上不愿意卖亏损股是投资者的致命弱点——它让你把烂机会当'信仰'而非'工具'。
✅应用实操
给普通投资者的可执行清单
- 1每周比较所有持仓和潜在新机会的估值差距
- 2新机会更好时果断卖出旧持仓
- 3不因'还没回本'而拒绝卖出烂标的
- 4用机会成本思维而非沉没成本思维
📖生动案例
一个真实故事 / 场景化情节
卡拉曼在Baupost基金管理中严格执行这条原则：他经常卖出仍在浮亏的持仓——因为发现了更好的机会。这种'承认错误并转向更好选择'的纪律，让Baupost在30多年中几乎年年正回报。
🧭大师视角
这句话在该大师思想体系里的位置
巴菲特：'**发现自己掉坑里时，最重要的就是停止挖掘。**'