这四个字被琼斯贴在办公室墙上天天自警。'摊平亏损'即越跌越买拉低成本，它危险在于用加倍的赌注去证明最初的错误：你已经被市场打脸，却把更多资金押在同一个被证伪的判断上。摊平的心理根源是不肯认错——降低成本价能让账面'显得'没那么难看，实际却是把小伤口养成致命伤。要区分：价值投资者按计划在更低估值加仓优质资产，是预设纪律；交易者因为套牢而无计划补仓，是情绪续命。前者加的是仓位，后者加的是风险。

1. 1亏损头寸原则上只减不加，先认错再谈机会
2. 2想补仓时自问：空仓的话现在还会买它吗
3. 3加仓只加盈利中的头寸，顺势而为
4. 4区分计划内加仓与套牢式摊平，写进交易规则

琼斯成名于1987年10月的'黑色星期一'：当多数人在下跌途中不断抄底摊平时，他基于对1929年走势的研究提前布局空头，道指单日暴跌22.6%那天，他的基金单月回报约62%，当年回报约200%。而同一场崩盘中，无数'越跌越买'的投资者被强制平仓出局。琼斯后来在纪录片里说：我可以在一秒钟内认错离场，这是我还活着的唯一原因——市场里的尸体，大多死于'再摊一次就回本了'。

琼斯：'**我人生最重要的原则是打好防守——进攻的机会永远会再来。**'