内夫把自己的方法称为'低市盈率投资'，精髓在于买冷不买热。热门股的高估值透支了完美预期，稍有瑕疵就暴跌；被冷落的低市盈率股票承载着过度悲观，只要业绩'没那么糟'就能获得双击——盈利增长加估值修复。但'低市盈率'只是入场券，后面还有硬指标：盈利增长7%以上、股息率扎实、基本面没有实质恶化。便宜且没坏，才是内夫的猎物；便宜但正在坏掉的，是价值陷阱。他管这叫'用五毛钱买别人一块钱的成长'。

1. 1在低市盈率名单中筛选，避开涨幅榜明星
2. 2确认盈利仍在增长：低估值加正增长才双击
3. 3股息率计入回报，冷门股拿息等风来
4. 4估值修复、市场热捧时分批卖给追高者

内夫执掌温莎基金31年（1964-1995），年化回报13.7%，跑赢标普500约3个百分点，累计回报55倍，长期是全美规模最大、口碑最好的基金之一。他的经典战役是1980年代末：花旗银行因地产坏账被市场唾弃，股价跌到个位数市盈率，媒体称'花旗要完'。内夫核算其核心盈利能力后连续加仓，一度买成第一大重仓，忍受了数年煎熬后花旗复苏，股价上涨数倍。他说：我们赚的每一块钱，都是在别人的白眼里买进时决定的。

内夫：'**对我而言，丑陋的股票往往是美丽的。**'