格雷厄姆发明了投资史上最伟大的寓言：想象你有位合伙人'市场先生'，他每天都来报价，愿意买你的股份或卖给你他的股份。他情绪极不稳定——狂喜时报出天价，抑郁时报出地板价。关键在于：报价只是邀约，你有权拒绝。愚蠢的做法是把他的报价当作对企业价值的权威判断，他兴奋你也追，他恐慌你也逃；聪明的做法是利用他的躁郁：抑郁时买他的便宜货，狂躁时把货卖给他，其余时间不理他。让市场为你打工，而不是让它牵着你走。

1. 1把每日报价当成'邀约'而非'判决'来看待
2. 2报价远低于你的估值时，感谢他并买入
3. 3报价狂热远超价值时，把筹码卖还给他
4. 4没有极端报价的日子，关掉软件去生活

巴菲特称'市场先生'寓言是他从格雷厄姆那里学到的最宝贵的东西，价值超过商学院所有课程。1973-74年熊市中，市场先生陷入重度抑郁，把华盛顿邮报的报价压到不足其内在价值的四分之一，巴菲特欣然接受邀约，投入约1060万美元；市场先生随后花了两年时间才恢复理智，期间报价一度更低，巴菲特不为所动。三十年后，这笔投资价值超过10亿美元。同一位市场先生，有人被他吓死，有人靠他发财，区别只在于谁服务谁。

巴菲特：'**如果你不能确定自己远比市场先生更了解你的企业，你就不该参加这场游戏。**'