林奇要治的是择时幻觉。人们以为踏空的代价是'少赚一点'，其实不是——股市的绝大部分涨幅集中在极少数交易日里，一旦为了躲避想象中的下跌而空仓，你极可能刚好错过那几天，长期收益会被腰斩。更隐蔽的成本是：为了'等回调'，你会持续持有现金、反复推迟买入、在上涨中不断说服自己'还会跌回来'，这种慢性踏空造成的损失既不显示在账户里，也不会让你痛，但它是真实的。林奇的结论很直白：与其预测下跌，不如接受下跌是常态，然后一直待在场内。

1. 1判断：不预测大盘顶底，只判断手里的公司值不值这个价
2. 2执行：用定投或分批建仓代替'等一个好时机'
3. 3风控：靠资产配置和现金比例控制风险，而非靠清仓择时
4. 4复盘：统计自己历次'躲跌'的实际效果，看是躲对还是踏空

林奇管理富达麦哲伦基金的1977-1990年间，年化回报率约29.2%，资产规模从1800万美元增长到140亿美元。但他自己披露过一个尴尬事实：这十三年里，基金的**普通持有人平均只赚了很少的钱，甚至有一半人是亏的**——因为他们总在基金上涨后申购、下跌后赎回。同期市场经历了1987年10月19日的'黑色星期一'，道指单日暴跌22.6%，林奇当时正在爱尔兰打高尔夫，他没有清仓，两年内基金净值就创了新高。而当天恐慌离场的投资者，大多数再也没有回来。

林奇还说过：'**股市下跌就像科罗拉多州一月份的暴风雪一样平常**，如果你有准备，它并不能伤害你。'