邓普顿称之为'最大悲观点原则'。它的逻辑不是玄学，而是供需：在极度悲观时，所有想卖的人已经卖完了，价格里不再包含任何好消息，卖压枯竭，此时任何一点边际改善都能推动价格上行。反过来，在极度乐观时，所有想买的人已经满仓，没有增量买盘，任何一点瑕疵都会引发踩踏。难点在于，最大悲观点在当时看起来永远是有充分理由的——战争、危机、破产潮，新闻里全是坏消息，你会觉得'这次真的完了'。所以执行这条原则需要的不是聪明，而是事先定好规则并强迫自己执行。

1. 1判断：用市场估值分位数+情绪指标共同确认极度悲观区间
2. 2执行：越跌越买，用预设的分批计划机械执行，不问感觉
3. 3风控：只用长期不动的资金逆向买入，杜绝杠杆和短钱
4. 4复盘：核对每次'抄底'是买在恐慌还是买在基本面恶化

1979年8月，《商业周刊》刊出著名封面《股票之死》（The Death of Equities），宣称通胀已经永久摧毁了股票的投资价值，一代美国人正在放弃股市。当时道琼斯指数在875点附近，市盈率不足8倍，而美国国债收益率高达10%以上——悲观到了极点。邓普顿在这个时点公开表示美股极为便宜。1982年8月道指见底777点后开启了长达十八年的大牛市，到1999年道指突破11000点，涨幅超过十四倍。那期封面后来成为逆向投资史上最著名的反向指标。

邓普顿总结：'**如果你和大众买入相同的证券，你的回报就只能和大众一样。**'