这是对处置效应（disposition effect）最形象的描述：人天生倾向于兑现盈利、拖延亏损，因为卖出盈利股能立刻确认'我是对的'，而卖出亏损股等于承认'我错了'。问题是，这个行为模式在数学上是灾难性的：它系统性地砍掉了你组合中最有可能继续上涨的部分，同时不断增加最有可能继续下跌的部分权重。长期下来，你的组合会自动收敛成一堆烂公司。正确的判断标准从来不是成本价——成本价是你个人的历史，与公司的未来无关。该问的是：如果我今天空仓，还会不会买它？这个问题能过滤掉几乎所有的'鲜花与野草'错误。

1. 1卖出决策只看基本面变化，彻底忽略买入成本价
2. 2每次想减仓时问：现在空仓我还会买它吗
3. 3给亏损股设定验证期限，逻辑不兑现就清掉
4. 4季度复盘：卖出的票和留下的票后续表现对比

林奇提出过'十倍股（tenbagger）'概念，他强调组合的绝大部分收益来自极少数大赢家。在麦哲伦基金期间，他持有过上千只股票，其中真正贡献巨大回报的只有几十只——如果每只涨40%就卖掉，这些十倍股一只都留不下。行为金融学家Terrance Odean在1998年对上万个散户账户的研究中量化了这一点：投资者卖出盈利股的概率比卖出亏损股高约50%，而那些被卖掉的盈利股在随后一年的表现，平均超过被留下的亏损股约3.4个百分点。

林奇：'**如果你在赛马场上下注，只想着能赢多少，那你就完了。**'