这句话直指金融分析中一种用精度伪装确定性的通病：三张报表、十年预测、精确到小数点后两位的目标价，看起来极其专业，但如果核心假设（比如行业未来五年增速）本身是拍脑袋的，那么所有小数位都是装饰。真正的风险不是估算不精确，而是精确带来的虚假信心——数字越具体，人越容易忘记它建立在多脆弱的前提上。正确的做法是把答案表述为区间和方向，而不是点位：'这家公司大概值300到450亿，现在市值180亿'远比'合理估值是372.6亿'有用。投资赚的是量级上的错误定价，不是小数点后的精度。

1. 1估值用区间表达，不追求精确到具体点位
2. 2标出估值模型中最敏感的两三个关键假设
3. 3只在价格明显偏离区间时行动，模糊地带不动
4. 4复盘时检查：我错在假设上还是错在算术上

凯恩斯不只是经济学家，也是实战投资者。他从1921年起管理剑桥大学国王学院的切斯特基金，早期采用宏观择时方法，在1929年前后遭受重创。此后他转向集中持有少数被低估的优质公司并长期持有。1922至1946年间，切斯特基金年化收益约16%，同期英国股市整体约为负值。他自己总结说，早年他试图预测经济周期的精确拐点，后来才明白'把少数几家真正了解的公司拿住'才是可行的路。

巴菲特：'**我宁愿模糊地正确，也不要精确地错误——这句话本身就说明了估值的本质。**'