施洛斯是格雷厄姆的直系弟子，也是价值投资里最'笨'也最持久的样本。他不见管理层、不做行业预测、不用电脑，只看公开财报，买入价格远低于净资产的股票，分散持有上百只，涨到合理价就卖。这套方法的核心优势不是收益率最高，而是它可以在任何情绪状态下被执行——因为它不依赖判断力的巅峰状态。'睡得好'不是一句抒情，而是一条真实的风险指标：如果一个持仓让你夜里睡不着，说明你要么买贵了，要么仓位过重，要么根本不懂它。方法论的可持续性，往往比方法论的锋利程度更重要。

1. 1把'能否安心睡觉'作为仓位是否过重的信号
2. 2优先选择资产端便宜、下行有底的标的
3. 3用足够的分散降低单一判断失误的杀伤力
4. 4定期检查：哪些持仓让我持续焦虑，为什么

施洛斯从1955年独立执业到2002年退休，管理期间年化收益约15.3%（扣费后约为15%上下），同期标普500年化约10%，累计跑赢幅度巨大。他的办公室极小，长期只有他和儿子两个人，没有研究员，不订阅昂贵的数据库，只靠《价值线》和公司年报。巴菲特在1984年的著名演讲《格雷厄姆-多德都市的超级投资者们》中专门提到他，说施洛斯'完全不在乎现在是几月，也不在乎有没有人给他打电话'。

巴菲特：'**沃尔特没有上过商学院，他的办公室里只有一份《价值线》，但他知道如何区分价格和价值。**'