林奇用'胃'比喻承受波动而不动作的能力。他见过太多聪明人：模型漂亮、逻辑严密，结果在-30%的时候割在了地板上。原因不是他们算错了，而是他们高估了自己对痛苦的耐受度。这句话有个非常实际的推论：你的仓位不应该由你的判断决定，而应该由你的胃口决定。如果一只股票跌40%你就睡不着觉，那说明你买多了，哪怕逻辑再对也要减到能睡着为止。'能拿住'本身就是一种能力，而且它可以通过降低仓位、拉长视野、减少盯盘来训练。

1. 1按'跌50%仍不失眠'的标准反推最大仓位
2. 2波动来临前预演一次：写下届时的应对动作
3. 3减少看盘频率，把日线视角换成季度视角
4. 4遇到强烈卖出冲动时强制冷静48小时再决定

林奇管理麦哲伦基金的13年间，年化收益约29%，但很少有人知道：基金的持有人平均收益远低于此，相当一部分投资者甚至是亏损的。原因是他们在基金净值大涨后申购、在回调时赎回。林奇在《战胜华尔街》中提到这个现象时颇为无奈——他把车开得很好，但乘客总在半路自己跳车。他本人在任期间经历过至少9次超过10%的市场回调，每一次他的做法都是继续持有甚至加仓。

巴菲特：'**如果你不能承受股价下跌50%，你就不应该投资股票。**'