林奇的意思不是让散户去做机构级建模，而是提醒你：你至少要知道自己买的是什么生意。他的最低标准非常朴素——能用两分钟向一个十岁小孩讲清楚这家公司靠什么赚钱、为什么会更赚钱、什么会毁掉它。做不到，就说明你在赌，不是在投。研究的价值不在于让你更准，而在于让你在下跌时知道该拿住还是该跑。没有研究，跌20%你就只能凭情绪决定。

1. 1判断：用两分钟讲清公司的生意，讲不清就不买
2. 2执行：至少读完最近一份年报的主营业务与风险章节
3. 3风控：看不懂财报的行业直接放弃，不靠故事下注
4. 4复盘：下跌时回看研究笔记，检验当初的逻辑是否被打破

林奇在1977至1990年管理富达麦哲伦基金，资产从约1800万美元增至140亿美元，年化收益约29.2%。他的工作强度是这个成绩的注脚：巅峰时期他一年拜访500多家公司，每天阅读数英寸厚的资料，持仓数量最多时超过1400只。他还提出'两分钟独白'方法——买入前对着自己把这家公司的投资逻辑讲一遍。**他不是靠灵感选股，他是靠体力和数量把概率堆出来的。**

林奇：'**你在买冰箱前会货比三家，可你买股票前只花了几分钟。**'