这句话常被误归于巴菲特，但邓普顿早有类似表述。核心观点是：分散投资是对认知不足的补偿——当你对某个投资没有足够信心时，分散可以降低风险；但如果你对某个投资有深入的理解和高度的信心，过度分散反而会稀释收益。这不是否定分散的价值，而是指出分散和集中是不同认知水平下的不同策略：新手应该分散，因为认知有限；专家可以集中，因为认知深入。但邓普顿也提醒，过度自信是危险的——你以为自己'知道'，可能只是自以为知道。

1. 1判断：评估自己对每只持仓的了解深度，了解越深可以适当集中，了解越浅应该分散。
2. 2执行：核心持仓集中（3-5只高确信度标的），卫星持仓分散（降低整体风险）。
3. 3风控：即使是高确信度标的，单一持仓也不超过总仓位的20-25%。
4. 4复盘：回顾自己'高确信度'的判断是否真的准确，评估'知道自己知道'的可靠性。

邓普顿本人的投资组合实际上是相当分散的——他通常持有上百只股票，因为他认为全球市场的机会广泛，分散可以降低国别和行业风险。但他在个别高确信度标的上也会大幅集中，例如1939年他借债买入104只低价股，虽然分散但核心逻辑一致——极度悲观时买入。邓普顿后来解释说，他的分散是'认知层面的分散'——他对每只股票都有深入研究，而非盲目分散。

巴菲特："**把鸡蛋放在一个篮子里，然后看好那个篮子。**"