利弗莫尔用航海比喻投机，既承认了投机的高回报可能，也警示了其毁灭性风险。他一生中多次从百万富翁变成破产者，又多次东山再起——这种极端的起伏正是他所说的在财富和破产之间颠簸。这句话不是在劝人远离投机，而是在提醒每一个投机者：你必须对这种风险有清醒的认知。没有敬畏之心的投机者，终将被市场吞噬。利弗莫尔自己最终的悲剧结局——1940年破产自杀——恰恰印证了这句话的深刻性。

1. 1永远只用能承受全部亏损的资金进行投机，绝不借钱或动用生活必需资金
2. 2在每次大额投机前，先问自己如果这笔钱全亏了我的生活会怎样
3. 3将投机资金与长期投资资金严格分开，不要混为一谈
4. 4建立破产预警线——当总资金回撤超过一定比例时，强制暂停交易

利弗莫尔一生中至少经历了四次破产。他在1907年通过做空赚取约300万美元，但随后在棉花交易中因为不听自己的规则而亏损殆尽。他后来东山再起，在1929年大萧条中做空赚取约1亿美元，但随后又在1930年代的交易中逐渐亏损。1940年，他在纽约的Sherry Netherland酒店自杀，留下的遗书中有我的人生是失败的。

巴鲁克："**如果你已经准备好在投机中失去一切，那你才真正准备好了开始投机。**"