“
我们试图以便宜的价格买入——最好是低于账面价值。
We try to buy stocks cheap, at a discount to book value.
📖出自《施洛斯访谈《价值投资的秘诀》》（2008）
💡核心解读
这句话究竟在说什么
施洛斯是格雷厄姆嫡传，专买'价格低于账面净资产'的公司，简单到只看数据、不调研管理层。这句话的立场是：用资产本身兜底，价格比账面还低时，下行有底、上行有弹性。误读是'破净=垃圾'——关键要确认资产真实、没藏雷。他的朴素打法，47年年化约15%-20%。
✅应用实操
给普通投资者的可执行清单
- 1筛选市净率低于1且资产真实的公司
- 2确认账面资产没大量水分/隐性负债
- 3分散买一堆便宜货，等均值回归
- 4复盘：是否忽略'资产打折'的机会
📖生动案例
一个真实故事 / 场景化情节
施洛斯1955-2002年管理基金，几乎不调研、不看电脑，只翻财报找'破净'便宜货，长期跑赢指数。他坦言：**'我不懂什么叫护城河，我只知道买得足够便宜，就不会亏大钱'**。
🧭大师视角
这句话在该大师思想体系里的位置
本杰明·格雷厄姆：'**用远低于价值的价格买入，就是安全边际。**'