“
人性的贪婪、恐惧或愚蠢是完全可以预测的，但我们无法预测这种人性弱点的发生顺序。
The fact that people are full of greed, fear, or folly is predictable. The sequence is not predictable.
📖出自《致股东的信》（1993）
💡核心解读
这句话究竟在说什么
市场永远在贪婪与恐惧之间摇摆，人性不变，周期永存。我们不知道下一波是贪婪还是恐惧，但知道它一定会来。这给投资者的启示：与其预测情绪拐点，不如为情绪极端做好准备——留好现金，列好清单，等情绪给出报价。
✅应用实操
给普通投资者的可执行清单
- 1承认无法预测情绪拐点，放弃抄底逃顶的执念
- 2始终保留一定现金，为情绪极端时的机会做准备
- 3建立"别人贪婪时我做什么、恐惧时我做什么"的双向预案
- 4观察市场情绪指标但不依赖它，如新开户数、基金申购量
📖生动案例
一个真实故事 / 场景化情节
2007年人人贪婪，2015年A股杠杆牛市全民疯狂，2018年、2022年又人人恐慌。每一轮，贪婪与恐惧的"演员"不同，剧本却一模一样。**历史不会重复，但人性总是押韵**。
🧭大师视角
这句话在该大师思想体系里的位置
出自1993年致股东信，是巴菲特"人性周期"理论的经典表述，也是"别人贪婪时恐惧"的底层逻辑。