这是巴菲特投资哲学的转折点：早年他师从格雷厄姆"捡烟蒂"——专买便宜货；后来受芒格影响转向"买伟大企业"。伟大公司的复利能力，远超过便宜货的一次性修复空间。多付一点价格买确定性，胜过省一点钱买麻烦。

1. 1把"公司是否伟大"排在"价格是否便宜"之前
2. 2为优质公司放宽估值容忍度，但仍坚持合理区间
3. 3对"便宜但平庸"的机会保持清醒，不贪图折扣
4. 4用十年维度评估买入的资产质量

巴菲特自述：如果当初只买便宜的纺织厂、百货公司，伯克希尔绝不会有今天。1972年他用高于账面价值的价格收购喜诗糖果时曾犹豫，但事实证明——**这家"买贵了"的优质公司，后来贡献的利润超过了之前所有"捡烟蒂"生意的总和**。

出自1989年致股东信，巴菲特明确承认芒格改变了其"便宜优先"的选股观，这句话标志着他从"格雷厄姆式"向"芒格式"的进化。