牛市里人人都是"股神"，掩盖了真实的风险水平；只有潮水退去（市场下跌），才能暴露谁在裸泳（裸奔的风险）。这句话提醒投资者：不要在顺境中高估自己的风控能力，杠杆、投机、追高这些"裸泳"行为，总会在市场转冷时现出原形。

1. 1牛市里定期自查仓位与杠杆水平，别被盈利麻痹
2. 2用"下跌30%我扛得住吗"检验自己的持仓风险
3. 3不在市场狂热期放宽自己的买入标准
4. 4把每次回撤当作体检，找出"裸泳"的持仓

2008年金融危机退潮后，华尔街的"裸泳者"纷纷现形：雷曼破产、贝尔斯登被收购、无数杠杆基金清盘。而巴菲特因长期远离衍生品和高杠杆，潮水退去时依然衣着整齐，还能趁机用现金抄底。**平时看不出的风险，市场会用一场退潮检验所有人**。

出自2001年致股东信，巴菲特用这个生动的比喻告诫股东：在宽松环境下膨胀的风险，终会在收缩期付出代价。