邓普顿这句话是逆向投资的核心理念：情绪最悲观时，往往价格最低、机会最大。市场永远是从一个极端走向另一个极端，在所有人都绝望的时候，往往意味着风险已经充分释放。关键是要区分'真正的麻烦'和'过度的恐慌'——前者躲开，后者要买入。

1. 1在市场恐慌指数（VIX）>30时启动买入评估
2. 2逆向投资前先问：这是好公司在变便宜，还是垃圾公司？
3. 3保留弹药等到极端时刻分批买入
4. 4保持独立思考而不是跟随群体恐慌

邓普顿1939年第二次世界大战爆发时，借1万美元买入104只股价低于1美元的英国公司股票。当时所有新闻都说英国要完，所有人都在卖。4年后战争结束，这些股票平均涨了4倍，邓普顿赚到了人生第一桶金。后来他在80年代买日本泡沫破灭后的股票，2002年买互联网泡沫后的股票，每次都是在大崩盘、人心最绝望时进场。他说：'The time of maximum pessimism is the best time to buy, and the time of maximum optimism is the best time to sell。'（最悲观的时刻就是买入的最好时机，最乐观的时刻就是卖出的最好时机）。这是逆向投资最极致的版本。