张磊作为长期主义者，把'人'作为投资判断的第一要素：好的生意会变，坏的生意有时候也能变好，关键看是谁在做。伟大的企业家能把烂牌打好，普通的管理层会把好牌打烂。投资就是找到那些有格局、有诚信、有执行力的'长期主义者'，把资金交给他们，让他们在岁月里把生意做大。

1. 1读创始人所有公开讲话和访谈判断其价值观
2. 2关注创始人在公司困境时的应对方式
3. 3避开有'前科'的管理层（财务造假、过度承诺）
4. 4优先选择有使命感而非纯赚钱驱动的人

张磊2020年《价值》出版时讲述投资京东的故事。2010年京东烧钱严重，几乎所有人都在质疑刘强东模式能不能活。张磊深入接触后发现：刘强东对品质和用户体验的偏执、对员工的关爱、对长期价值的坚持，让他和其他电商创始人完全不同。张磊重仓3亿美元帮助京东自建物流，10年后这笔投资回报超过40倍。他说：'我看一个创始人，不是看他今天说什么，而是看他过去10年做过的艰难决策——那些没人看到的、赔钱的、看起来很傻的选择。'这种选择背后就是人的底色。投资就是投人，道理简单，做起来需要长期观察。