投资本质上是把钱交给别人经营，所以管理层的人品是资产负债表上看不到、却最重要的资产。巴菲特收购企业后从不派驻管理层、不折腾团队，因为他只买那些“即使把钱交给他的配偶也放心”的公司。喜欢、信任、敬佩这三个词有顺序：先欣赏其为人，再信任其能力，敬佩则意味着对方比你强。对普通投资者的启示是：看不懂财报可以先看人——一个对股东诚实、言行一致、历史上从不占小便宜的管理层，是好公司的重要筛选条件；反之，频繁撒谎、蹭热点、掏空上市公司的管理层，报表再漂亮也要远离。

1. 1读一读管理层历年致股东信
2. 2核对管理层承诺与实际兑现
3. 3回避有污点和劣迹的公司高管
4. 4关注大股东是否与小股东同利

1983年巴菲特收购内布拉斯加家具商城时，只和创始人B夫人谈了十几分钟就以口头协议定价数千万美元，连审计和律师环节都从简——因为B夫人几十年如一日地诚信经营，街坊邻里无人不敬。巴菲特后来说，和不喜欢的人做生意，就像为了钱娶一个自己讨厌的人，再多的钱也不值得。反面的例子在A股和美股都屡见不鲜：某些公司管理层长年通过关联交易输送利益、高位减持前发布乐观指引，等投资者发现时股价已一泻千里。巴菲特说过一个朴素的判断方法：没法判断一个人的时候，问自己愿不愿意做他的邻居——好的生意伙伴，首先是好人。