很多投资者把“买好公司”和“买好股票”混为一谈，但好公司不等于好投资——价格决定了你为同样的资产付出多少。再优秀的公司，买在估值的高点，也可能数年不赚钱；再平庸的公司，买得足够便宜，也可能有可观的回报。邱国鹭用“便宜的好公司”作为选股框架，就是要同时满足质量与价格两个维度。这背后是一个朴素道理：投资收益=公司成长×估值变化×分红，买贵了就是从起点就给收益做减法。宁可错过，不可买错价，这是普通投资者最容易忽视、也最容易执行的纪律。

1. 1买入前用多种方法粗算估值水平
2. 2对比当前市盈率与历史区间
3. 3好公司也要设定买入价格上限
4. 4估值明显偏高时分批兑现收益

2021年初，A股一批消费和医药龙头被市场冠以“核心资产”之名，市盈率普遍炒至七八十倍甚至上百倍，“好公司可以不看估值”的说法盛行。邱国鹭早在书中就批判过这种“以贵为美”的风气：他统计过，即便是美股历史上最伟大的公司，在估值极端高点买入后，投资者也往往要经历数年甚至十几年的横盘消化。此后两年，那些“永远的神”普遍回撤40%-60%，公司基本面并没有恶化，坏掉的只是买入价格。反过来看，同一家公司在2014年初估值低谷时买入的人，即便经历中间波动依然获利丰厚。同样的公司、同样的成长，不同的买入价格造就了完全不同的结局——价格这堂课，市场每隔几年就会用真金白银重讲一遍。