巴菲特在致股东的信里专门解释过这个看似反常识的立场：如果你是净买入者——像定投的年轻人、持续再投资的公司——股价下跌对你的长期收益是利好，因为你能用同样的钱买到更多的股份。他打过一个比方：你一辈子都要买汉堡，你会希望汉堡涨价还是降价？答案显而易见，但一到股票上，大多数人就盼着自己“库存”的股票涨价，恨不得永远不再有机会低价买入。这种心态错位源于把持仓市值当作真实财富。对真正的长期买家而言，跌下来的价格是打折的购物券，不是账面的伤口。

1. 1确立自己是净买入者还是净卖出者
2. 2定投者可在下跌期加倍定投金额
3. 3大跌时列出想买的优质公司清单
4. 4用股息再投资自动低位多买

巴菲特在1985年前后致股东的信里详细写过这个逻辑：伯克希尔会持续把保险浮存金和经营利润投入股市，所以对它来说，市场长期低迷就像一家粮食商遇到连年低价，进货成本越低，将来的利润越厚。他拿自己打趣说，小时候在杂货店打工时就懂这个道理——进货价便宜，老板才高兴。现实中最好的注脚是2008-2009年：金融危机把优质公司股价打到大甩卖，恐惧的投资者清仓离场，而巴菲特在那半年里投入超过200亿美元，还公开撰文《买入美国》。此后十年，这批在“下跌”中完成的买入成为伯克希尔最丰厚的回报来源之一。对普通定投者来说，熊市不是账户的灾难期，而是份额的收集期——可惜多数人在收集期离场，在价格最贵的狂欢期回来。