很多刚接触逆向投资的人会犯一个机械化错误：以为“别人不要的”就等于“值得买的”。但无人问津的股票，可能只是因为企业基本面确实糟糕、价值毁灭正在进行。逆向投资的有效前提是——经过独立分析后，你判断市场错了，价格远低于价值。逆向是结果，不是方法：你的对手盘是市场情绪，而不是“大多数人的选择”这个标签本身。为了反对而反对，与盲目跟风在本质上是同一种不思考。

1. 1冷门股也要先过基本面关
2. 2问自己市场定价错在哪里
3. 3别把与众不同当成投资理由
4. 4逆向买入前算清安全边际

2008年金融危机期间，雷曼兄弟股价暴跌、被市场抛弃，“逆向抄底”的声音不绝于耳——毕竟一只曾经百美元的股票跌到几美元，看起来便宜得诱人。但抄底者的“逆向”没有基本面支撑：雷曼的资产端是巨额有毒资产，破产清算后股东颗粒无收。同样是危机中，买入富国银行等资产负债表稳健银行的投资者则赚得盆满钵满。区别不在“别人怕不怕”，而在“企业本身好不好”。巴菲特当年大量买入美国运通（1963年色拉油危机）也不是因为它被唾弃，而是他实地调研后确认：这场丑闻几乎没有伤害运通的信用卡主业和用户忠诚度。便宜是算出来的，不是跌出来的。