芒格用简洁的比喻说明了选择的重要性：选客户就像选朋友，要选价值观一致、值得信任的人。在投资中，这意味着选择管理层正直的公司，选择理念相合的合作伙伴。选错了人会带来无穷麻烦。

1. 1投资前评估管理层品格
2. 2只与价值观一致的人合作
3. 3远离不诚实的管理层
4. 4把信任作为投资的前提

芒格和巴菲特曾因为管理层不诚信而放弃多个看似有吸引力的投资机会。他们宁可错过赚钱机会，也不与不可信的人打交道。这种「选人标准」保护了他们几十年没有踩过大雷。

芒格认为，投资中最难量化的因素是人的品格，但这也是最重要的。他宁愿与诚实但能力一般的管理层合作，也不与能力超强但不诚信的人打交道。