段永平指出绝大多数散户在牛熊周期都亏钱的真相：牛市时高位接盘，熊市时低位割肉，反复循环。看似参与了一整个市场周期，实际每个动作都是反的，结果远远跑输指数。

1. 1用定投代替择时
2. 2卖出时问『为什么卖』
3. 3在熊市时不卖甚至加仓
4. 4避免在牛市末期的疯狂

段永平反复观察到一个现象：散户最大的亏损，往往不在单笔投资，而在于『从市场带走钱的反方向』操作。他们在5000点兴奋冲入，在2000点恐慌撤离，把多年积累的筹码亏掉。牛市赚的是指数上涨，熊市还回去还加上心理创伤。

段永平认为投资最难的是克服自己的人性。多数人输在行为上，不输在分析上——这正是『简单投资』理念的难点。