巴菲特用高尔夫比喻市场：每一笔成交背后，买卖双方各有所图，总有一方会失望。市场短期是零和博弈，你赚的往往是对手亏的。这提醒投资者——短期交易是与聪明对手的博弈，而长期持有企业价值增长才是正和游戏。想清楚自己在玩哪个游戏，至关重要。

1. 1明确自己的收益来源：企业成长还是对手犯错
2. 2减少短线博弈，把重心放在价值创造上
3. 3每次交易前问：我凭什么比对手更懂
4. 4用长期持有规避零和博弈的损耗

1997年市场火热，换手率创新高，巴菲特却提醒股东：**每一次成交，买方和卖方都觉得自己是正确的**。他选择不参与这种博弈——伯克希尔当年的换手率极低，靠的是持有企业本身创造的价值，而非从对手口袋里掏钱。

出自1997年致股东信，巴菲特用高尔夫术语说明市场短期交易的对赌本质，倡导回归价值创造。