巴菲特的"蟑螂理论"：发现一处问题，意味着背后还有一片。财务异常、管理混乱、信披瑕疵，凡是公开暴露出来的问题，通常只是冰山一角。这条经验法则提醒投资者：发现问题不要心存侥幸，应果断远离而非等待整改。

1. 1发现一处财务疑点，立即重新审视整份报表
2. 2对"有转机"的公司保持警惕，少押注困境反转
3. 3关注审计意见、关联交易、应收账款异常
4. 4把"宁可错过"作为排雷时的默认选项

巴菲特研究过多家暴雷公司，发现共同规律：**第一只蟑螂出现前，问题往往已经存在多年**。从安然到后来的多起财务造假案，无一不是先有小的信披瑕疵，随后才暴露出系统性问题。早发现、早远离，是避开这类陷阱的唯一办法。

巴菲特著名的"蟑螂理论"，是他数十年排雷经验的总结，也是"以合理价格买好公司"的重要理由。