巴菲特把整套投资体系压缩成一句话，三个条件缺一不可：好的经济基本面（生意好）、诚实且能干的人（管理层好）、合理的价格（买得不贵）。这不是高深理论，而是三道检查清单——每一道都能排除掉一大批标的。

1. 1为每笔投资制作三条件检查清单并逐项打分
2. 2任一条件不满足即放弃，不做妥协
3. 3把"合理价格"量化为具体的估值区间
4. 4定期用这三条标准复查现有持仓

伯克希尔几十年的收购史，几乎就是对这三个条件的严格执行。巴菲特说：**我们没有什么复杂的模型，只是坚持这三条，然后耐心等待同时满足它们的机会出现**。这份简单，恰恰是最难被模仿的地方。

巴菲特在1994年演讲中对自身投资方法的极简概括，三个条件构成了他的完整选股框架。