巴菲特给出资产三分法：货币类（现金、债券，受通胀侵蚀）、非生产性类（黄金、收藏品，只能靠涨价转手）、生产性类（农场、企业、股票，能持续创造产出）。他只投第三种，因为只有生产性资产能真正长期增值。

1. 1为持仓做资产分类，明确自己持有的是哪一类
2. 2把主要资金配置在能持续创造价值的资产上
3. 3理解黄金等资产的定价逻辑依赖于"下家出价"
4. 4测算长期实际收益率（扣除通胀后）再决策

巴菲特曾对比一盎司黄金与一片农地：黄金放一百年还是一盎司，**而农地每年产出粮食、带来收入**。他把标准普尔500成分股比作"能够持续产出的农场"，这正是他与芒格一生只投生产性资产的原因。

出自2011年股东大会，巴菲特系统性阐述资产分类观，这也是他长期看空黄金投资的根本原因。