巴菲特定义了特许经营权型企业的两个特征：有定价权（能涨价而不流失客户）和轻资本扩张（增长不需要大量再投入）。这两点组合起来，就是一台能持续产生高回报的复利机器——也是他一生寻找的生意类型。

1. 1检验目标公司过去是否有持续提价能力
2. 2对比收入增长与资本开支增长的比例
3. 3优先选择轻资产、高现金转化率的生意
4. 4避开必须不断重投入才能维持增长的行业

喜诗糖果是巴菲特最爱的特许经营权案例：**每年可以小幅提价，顾客毫无怨言；开设新店的投入不大，回报却很快**。与之相对，航空业即使需求增长，也需要不断购买飞机、打价格战，股东回报长期惨淡。

巴菲特对"特许经营权"的经典定义，是他区分好生意与坏生意的核心标准之一。