格林布拉特用一个经典错失案例说明：估值框架必须匹配企业的可复制扩张能力。沃尔玛不是五十家店的公司，而是两千家店的系统。用静态模型去估动态网络，本质上是错把线性当指数。

1. 1估算前先问这家公司能复制多少倍
2. 2把门店/用户/产能的可扩张性纳入估值
3. 3警惕用现有规模线性外推成长型公司
4. 4为具有系统复制能力的公司保留更高估值空间

格林布拉特早年看沃尔玛时，只按当时五十家门店算利润，觉得估值不便宜。但他没意识到山姆·会员店的供应链和选址模型可以复制到两千家店。等他看懂时，股价早已涨了几十倍。这个教训让他后来特别重视'能不能批量复制'这门生意，而不是只看当时的静态报表。

格林布拉特认为，投资中最大的错误往往不是买贵了，而是低估了可复制的商业模式带来的非线性成长。