格雷厄姆用这句坦白撕掉了'大师不犯错'的神话：犯错是投资的常态，卓越投资者和平庸投资者的区别不在于是否犯错，而在于犯错的代价。安全边际的真正功能正在于此——它是给错误上保险：你估算错了，低买的价格让你依然不亏或少亏；你判断对了，低买的价格让你赚得更多。不追求永远正确，只追求错误可以承受——这是格雷厄姆与所有'预测派'的分水岭。段永平的话与此呼应：'投资不是比谁更激进，而是比谁犯错更少、犯错代价更低。'

1. 1接受'我一定会犯错'这个前提，把风险控制设计在买入环节而非预测环节
2. 2每笔投资问：最坏情况下我会亏多少？如果超过承受范围，就不买
3. 3用'低价买入'代替'精确预测'——前者是你能控制的，后者不能
4. 4建立错误预算：允许自己每年错两三笔，但绝不允许一笔致命

格雷厄姆1929年前自认是最谨慎的分析师，照样在大萧条中亏掉七成资产。他复盘发现：自己并没有算错公司的价值，错的是灾难的深度超出想象。此后他立下规矩：任何投资都要假设自己可能错三成，只有价格低到'错了也不致命'时才买。这个规矩让他此后20年的业绩远超大盘，也让'安全边际'从教训升华为理论。

格雷厄姆把'人必然犯错'作为投资体系的公理之一。巴菲特的版本：'投资第一条规则是不要亏钱，第二条是记住第一条。'段永平的版本：'投资不怕犯错，怕的是犯了不能承受的错误。'三代人反复强调的，正是同一个思想：控制错误后果比追求预测正确重要得多。