格雷厄姆用'关注焦点'区分了两种人：投机者盯着波动——价格会往哪走？投资者盯着资产——这个东西值多少钱？现在什么价？区别看似微妙，实则决定命运。盯波动的人，必然陷入预测游戏：预测方向、预测时机，而预测的胜率长期不占优。盯资产的人，回到生意本身：公司好不好？价格合不合适？——这才是可以研究、可以积累、可以复制的领域。段永平的'不要想市值，集中精力看生意'是对这句话的白话翻译。你的注意力在哪里，你的结果就在哪里。

1. 1自查注意力分配：每天花多少时间看盘猜涨跌？花多少时间研究公司？
2. 2把研究问题从'它会不会涨'改为'它值多少钱、现在卖多少钱'
3. 3关闭行情推送，减少波动信息对注意力的劫持
4. 4用'资产清单'思维管理持仓：每项资产值多少、当前报价多少、差距多大

格雷厄姆在哥伦比亚大学的第一堂课总问学生同一个问题：'你买股票时，你真正买到了什么？'投机者答：'一个会涨的东西。'投资者答：'公司的一部分。'他说：你们的答案决定了你们是谁——盯波动的，终生做波动的奴隶；盯资产的，让波动为你打工。

焦点区分是格雷厄姆投资教育学的核心技巧：他从不空谈'要理性'，而是告诉学生把注意力放在哪。巴菲特说：'我们没有预测市场的能力，也不需要它。'段永平说：'心中无市场，方能战胜市场。'都是把格雷厄姆的焦点论内化成了本能。