格雷厄姆用古代智者的箴言'这也会过去'来诠释投资周期：繁荣会过去，危机也会过去——唯一不该过去的是你的安全边际纪律。这句话有两层意思：第一，不要在危机中绝望——熊市终将过去，低估的资产终将回归；第二，不要在繁荣中放松——牛市终将过去，没有安全边际的高价持仓会死在回来的路上。'一切都会过去'给了你持有的耐心，'保持安全边际'给了你持有的资格——两者合起来，才是穿越周期的完整配方。格雷厄姆把安全边际称为与时间同寿的法则，因为人类的贪婪与恐惧永远不变。

1. 1在恐慌中默念'这也会过去'，同时检查持仓是否有安全边际——有就拿着，没有就认错
2. 2在狂热中默念'这也会过去'，同时给仓位降杠杆、留现金
3. 3把安全边际作为穿越一切周期的唯一随身法宝
4. 4记住：法则之所以永恒，是因为人性从不改变

1974年美股大熊市，格雷厄姆的弟子们看着净值腰斩，有人崩溃退出。坚持下来的人在随后的两年里赚回了所有损失并创新高。巴菲特回忆：老师那句'一切都会过去'救了我——危机过去了，但没有安全边际的公司永远没有回来。同一场危机，让有安全边际的人致富，让没有的人出局。

格雷厄姆在《聪明的投资者》最后一章把安全边际上升为'永恒法则'——与'一切都会过去'并列。这个修辞的选择意味深长：他把自己的核心思想放置在人类智慧的常青树序列里，暗示它不属于某个时代，而属于所有时代。九十年过去，每个泡沫与崩盘都在为此作证。