这是格雷厄姆给投资者立的四条商业戒律，也是《聪明的投资者》的收尾总结：第一，懂你的投资——不了解的生意不碰；第二，慎用代理人——把钱交给别人前，验证其能力和品行；第三，风险收益要对称——不为小利冒大险；第四，独立判断——数据和逻辑对了，就无视人群。这四条用生意人的常识覆盖了投资最重要的领域：认知边界、委托风险、风险定价和从众免疫。格雷厄姆的深意：投资不需要什么高深理论，需要的只是把生意人的常识严格执行。段永平的'不懂不做'、'right people'，巴菲特的'只投资自己理解的东西'，都是这四戒的直系传承。

1. 1建立'能力圈清单'：只投资清单内的行业和公司，清单外的坚决不碰
2. 2把买基金当雇人：先查'品行'（费用结构、利益冲突），再查'能力'（长期业绩）
3. 3每笔投资做风险收益核算：最坏亏多少？最好赚多少？比例不合理就放弃
4. 4建立自己的判断依据档案——人群的喧嚣不是信息，你的数据才是

格雷厄姆晚年总结一生经验时说：我的方法没有什么秘密，就是把每一个生意人都懂的常识，在股市里严格地执行了六十年。别人在股市里忘记常识——以为股票是脱离生意的筹码、以为把钱交给明星经理就万事大吉、以为风险可以被收益故事抵消、以为人多就是安全——我只是没有忘记而已。

四条商业戒律是格雷厄姆毕生思想的最后沉淀，浓缩了《证券分析》与《聪明的投资者》的全部精髓。它的伟大在于'常识化'——把复杂的金融学还原为商人常识。巴菲特评价：格雷厄姆之后，投资学再无新东西，只有更好的表达。而段永平的整套语录，几乎就是这四戒的白话文重写。