即使有了安全边际的保护，个别证券仍可能表现不佳。安全边际只保证你赚钱的机会大于亏损的机会，而不是保证不亏。但随着这类投资数量增加，利润总和超过亏损总和就变得越来越确定。
Even with a margin of safety, an individual security may work out badly. The margin guarantees only a better chance for profit than for loss. But as the number of such commitments increases, the aggregate profits will exceed aggregate losses with increasing certainty.
这句话究竟在说什么
这句话把安全边际和分散投资缝在了一起：安全边际改变的是单笔投资的概率（赢面大于输面），分散投资改变的是总体的确定性（次数越多，赢面总和兑现的概率越高）。格雷厄姆用概率论思维解释了为什么两者缺一不可：只买一只低估股，即使有安全边际，它也可能暴雷——安全边际不等于保险；但如果你买了二十只都有安全边际的股票，只要赢面大于输面，总体盈利就几乎是数学必然。这就是价值投资从'艺术'走向'工程'的关键一步：不依赖任何一次判断正确，而是依赖概率结构的优势。
给普通投资者的可执行清单
一个真实故事 / 场景化情节
格雷厄姆的基金常年持有几十只'低于清算价值'的股票，其中每年总有几只继续下跌甚至破产。但基金整体年年盈利——因为那些没有倒闭的公司，价格纷纷回归价值。他总结：'我们从不指望每只股票都成功，我们只指望概率站在组合这一边。'这种组合级的确定性思维，后来被巴菲特部分修正（集中投资），但格雷厄姆坚持：对看不懂太多公司的普通人，分散+安全边际是最稳的路。
这句话在该大师思想体系里的位置
格雷厄姆是首位把概率论引入投资组合设计的投资家。他的'安全边际+分散'二元结构，与巴菲特'集中+更懂'形成了两极——两人都赢，但路径不同。对普通投资者，格雷厄姆的组合观依然是更安全的选择：你不需要每笔都对，你需要的是让概率为你打工。
