格雷厄姆提醒投资者：你与市场之间的分歧是常态，而非异常。只要你在做真正的价值判断，市场大部分时间都会与你意见不同——低估时它说'还会跌'，高估时它说'还会涨'。投资的主要功课不是消除分歧，而是在分歧中保持勇气和坚持——前提是你的判断建立在扎实的分析之上。格雷厄姆同时给出了坚持的边界：坚持的是'数据和推理'，不是'仓位和面子'——一旦事实变化、逻辑动摇，就要像'发现错了马上改'那样果断认错。勇气和固执的区别，就在于有没有持续更新的证据支撑。

1. 1买入前写下一份完整的'分歧声明'：市场为什么错、我为什么对、什么情况证明我错
2. 2价格与判断相左时，先检查证据是否变化，再决定坚持或放弃
3. 3用定期复核（每季度）代替每日盯盘来校验自己的判断
4. 4记住勇气的来源：不是性格，是事前扎实到可以复述的推理

1936年，格雷厄姆买入了一家被市场'判决死刑'的石油公司——市场认为它资不抵债。他的分析显示：仅其油田的清算价值就是市价的四倍。此后两年股价继续阴跌，所有人都劝他割肉。他坚持到1938年，公司被证明财务健全，股价涨了五倍。他对学生说：'那两年我不是在忍价格，我是在执行判断——区别是，忍是煎熬，执行是纪律。'

格雷厄姆把投资定义为'判断与情绪的长期共处'。巴菲特把这份共处总结为：'市场会长期不认可你，但只要你对公司的判断正确，价格终将跟上。'段永平的'不需要被市场证明对错'与之一脉相承：真正的投资者，早就不活在市场的评价体系里了。