芒格再次强调了他对'谨慎'的偏好。自大狂偶尔能押中一次大机会，但长期来看，谨慎、理性、有纪律的投资者更能存活。投资是马拉松，不是百米冲刺。

1. 1优先选择管理层稳健、不激进扩张的公司
2. 2对高杠杆、高承诺的'天才'保持警惕
3. 3用长期业绩而非单次成功评估管理者
4. 4在自己的决策中也保持谨慎和谦逊

安然公司的CEO斯基林是公认的'天才'，他推动公司高速增长、股价飙升。但芒格式的谨慎投资者会注意到：斯基林过于激进、财务结构复杂、管理层频繁变动。最终安然破产，'天才'变成了骗子。芒格说：他选择谨慎的人，因为谨慎的人更可能长期做对。

芒格认为，谨慎不是保守，而是对风险的尊重和对长期主义的坚持。