卡拉曼强调等待的纪律：好价格不会天天有，大部分时间市场并不便宜，这时该做的是『什么也不做』、拿着现金等。便宜货往往在恐慌中才出现。常见误读是把『长期持有』误解成『随时满仓』，其实空仓等待也是策略。

1. 1没好机会时安心持有现金不焦虑
2. 2列好『猎物清单』，等恐慌时再出手
3. 3用机会成本替代『怕踏空』心理
4. 4复盘自己是否常在不便宜时被迫买入

卡拉曼的Baupost历史上长期保持相当比例现金，看似『浪费』，却在1990、2002、2008等恐慌年份弹药充足、大举扫货。这种『宁可错过也不乱买』的耐心，是普通追涨者最难学会的超能力。

卡拉曼：『**耐心是价值投资者的超能力，等待便宜货出现。**』