琼斯的优先级排序很明确：第一步永远是别亏大钱，第二步才是赚钱。因为亏损与盈利在数学上不对称——亏50%需要赚100%才回本。保护本金不只是防守，它决定了你能否留在牌桌上等到属于自己的行情。活着的人才有下一次机会。

1. 1先算这笔交易最多亏多少
2. 2任何仓位不影响下月心态
3. 3回撤超阈值强制降仓
4. 4把"不亏"排在盈利前面

1987年股灾后，琼斯的基金当年收益率创出对冲基金史上的极端纪录，而多数同行前三个季度的浮盈在一周内灰飞烟灭还被套牢。差别不在预测，而在仓位结构：琼斯始终持有对冲和现金，暴跌来临时他有保护也有子弹。他对新员工的第一课永远是：我们的工作不是预测暴风雨，而是保证暴风雨来时船不沉。